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418億市值背后的神州優(yōu)車(chē),藏著三只獨(dú)角獸

大交通 本文作者:讀懂新三板 2016-07-24
7月23日,神州優(yōu)車(chē)正式登陸新三板,總市值418億元人民幣。其背后有三只獨(dú)角獸:其一,中國(guó)租車(chē)行業(yè)龍頭神州租車(chē)的近30%股權(quán);其二,中國(guó)專(zhuān)車(chē)行業(yè)龍頭神州專(zhuān)車(chē);其三,即將登場(chǎng)的神州買(mǎi)賣(mài)車(chē)及神州閃貸的汽車(chē)電商業(yè)務(wù)。這三只獨(dú)角獸未來(lái)的擴(kuò)張和整合,是神州優(yōu)車(chē)登陸新三板之后的必由之路,也是這家公司的未來(lái)。

第一只獨(dú)角獸:登陸港股已8年的神州租車(chē),中國(guó)租車(chē)行業(yè)第一名

2007年9月,神州租車(chē)正式成立,歷時(shí)7年正式登陸香港資本市場(chǎng),首日收盤(pán)價(jià)10.96,市值接近260億。

值得注意的是,在登陸港股前,全球最大租車(chē)公司Hertz租車(chē)以股權(quán)交換+現(xiàn)金的形式投資了神州租車(chē)股權(quán),這被視為國(guó)際資本對(duì)于神州租車(chē)商業(yè)模式的背書(shū)。與這一背書(shū)對(duì)應(yīng)的是,2011年到2015年5年間神州租車(chē)業(yè)績(jī)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。

(數(shù)據(jù)來(lái)源:神州租車(chē)年度財(cái)務(wù)報(bào)表)

(數(shù)據(jù)來(lái)源:神州租車(chē)年度財(cái)務(wù)報(bào)表)

極速發(fā)展的神州租車(chē)成功取得了在租車(chē)市場(chǎng)的統(tǒng)治級(jí)地位,市場(chǎng)占有率達(dá)到了31%,而第二名一嗨租車(chē)的市場(chǎng)占有率只有8%。

神州租車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是碾壓性的。截至2016年3月底,神州租車(chē)擁有近9萬(wàn)輛車(chē),一嗨租車(chē)只有不到3萬(wàn)輛;神州租車(chē)擁有超過(guò)500萬(wàn)用戶,一嗨租車(chē)55萬(wàn)用戶;神州租車(chē)營(yíng)收60億,一嗨租車(chē)營(yíng)收40億。

根據(jù)神州租車(chē)公告,神州優(yōu)車(chē)持有近30%神州租車(chē)股票。這是神州優(yōu)車(chē)旗下的第一只獨(dú)角獸,也是神州優(yōu)車(chē)人車(chē)生態(tài)的第一塊基石。但這還不夠,神州優(yōu)車(chē)迅速切入了共享出行市場(chǎng),這就是第二只獨(dú)角獸神州專(zhuān)車(chē)的來(lái)歷。

20個(gè)月專(zhuān)車(chē)業(yè)務(wù)登頂,神州專(zhuān)車(chē)成就第二只獨(dú)角獸

在2014年9月成功將自己的租車(chē)業(yè)務(wù)送上港股之后,神州優(yōu)車(chē)旗下的B2C專(zhuān)車(chē)業(yè)務(wù)在2015年1月上線。

神州專(zhuān)車(chē)通過(guò)一年的運(yùn)營(yíng),實(shí)現(xiàn)了單季度500萬(wàn)付費(fèi)用戶使用、訂單量突破2000萬(wàn)的業(yè)績(jī)。羅蘭貝格的最新數(shù)據(jù)顯示,神州專(zhuān)車(chē)以40%的專(zhuān)車(chē)服務(wù)活躍用戶覆蓋率穩(wěn)居國(guó)內(nèi)專(zhuān)車(chē)市場(chǎng)前三甲,用戶留存率達(dá)70%,高居行業(yè)首位。

(數(shù)據(jù)來(lái)源:羅蘭貝格)

值得注意的是,根據(jù)神州優(yōu)車(chē)對(duì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的回復(fù),神州專(zhuān)車(chē)業(yè)務(wù)在2015年四季度實(shí)現(xiàn)了單均毛利收窄。加之2015年全年用戶數(shù)、訂單數(shù)量的增長(zhǎng),神州優(yōu)車(chē)認(rèn)為專(zhuān)車(chē)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)盈利可能性就在前方。

關(guān)于盈利的可能性,各位可以看下圖,單均收入不斷上升,單均成本不斷降低,這些數(shù)據(jù)來(lái)自神州優(yōu)車(chē)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的公開(kāi)數(shù)據(jù)。

(數(shù)據(jù)來(lái)源:全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))

只用了20個(gè)月時(shí)間,神州優(yōu)車(chē)旗下第二只獨(dú)角獸也已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)。有趣的是,這也是全球第一家登陸資本市場(chǎng)的共享出行公司。

各位可以來(lái)看下神州優(yōu)車(chē)的業(yè)務(wù)體系,先是租車(chē),然后是互聯(lián)網(wǎng)出行,那下一步自然就是車(chē)的買(mǎi)賣(mài)。這也是我們接下來(lái)要講的第三塊業(yè)務(wù)。

神州買(mǎi)賣(mài)車(chē)蓄勢(shì)待發(fā),汽車(chē)電商萬(wàn)億藍(lán)海孕育第三只獨(dú)角獸

現(xiàn)在市面上,汽車(chē)電商很火,已經(jīng)上市的汽車(chē)之家、易車(chē),未上市的瓜子二手車(chē),估值都已經(jīng)非常高。以瓜子二手車(chē)為例,創(chuàng)業(yè)第14個(gè)月估值即超過(guò)10億美元。

估值高的原因是這是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的藍(lán)海市場(chǎng),而神州優(yōu)車(chē)也正在布局。

在神州優(yōu)車(chē)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中,神州優(yōu)車(chē)的業(yè)務(wù)架構(gòu)中出現(xiàn)神州買(mǎi)賣(mài)車(chē)和神州閃貸的業(yè)務(wù)。這部分業(yè)務(wù)可以理解成未來(lái)神州優(yōu)車(chē)將要開(kāi)展的汽車(chē)電商模塊。據(jù)悉,這個(gè)項(xiàng)目未來(lái)投入將不會(huì)低于100億元。

神州買(mǎi)賣(mài)車(chē)和神州閃貸互相借力。神州買(mǎi)賣(mài)車(chē)主推O2O汽車(chē)電商平臺(tái),以線上線下結(jié)合方式銷(xiāo)售新車(chē)和二手車(chē),首創(chuàng)“先享后買(mǎi)”模式,目前已開(kāi)通88個(gè)城市城市;神州閃貸作為一站式汽車(chē)金融服務(wù)商,網(wǎng)店覆蓋全國(guó),為客戶提供包括汽車(chē)抵押貸款和新車(chē)、二手車(chē)金融等在內(nèi)的專(zhuān)業(yè)、快捷的汽車(chē)消費(fèi)信貸服務(wù)。

神州為什么可以干汽車(chē)電商業(yè)務(wù)?神州租車(chē)有500多家網(wǎng)點(diǎn),掌握了近194萬(wàn)用戶;神州專(zhuān)車(chē)成功鏈接36000名司機(jī)和9萬(wàn)輛車(chē),每日?qǐng)?zhí)行23萬(wàn)單訂單。這樣的運(yùn)營(yíng)能力是汽車(chē)電商業(yè)務(wù)的必備。

此外,更為核心的是懂車(chē)。以二手車(chē)買(mǎi)賣(mài)為例,沒(méi)有懂車(chē)的基因基本沒(méi)有做大的可能性。

神州買(mǎi)賣(mài)車(chē)以二手車(chē)為起點(diǎn),未來(lái)還將承擔(dān)銷(xiāo)售新車(chē)的任務(wù)。其目標(biāo)是在2017年6月以前覆蓋全國(guó)所有地級(jí)市,擁有500家門(mén)店。

考慮到汽車(chē)電商的巨量藍(lán)海,這個(gè)市場(chǎng)未來(lái)誕生獨(dú)角獸成為了大概率事件。

神州租車(chē)歷時(shí)七年,變成了全國(guó)第一大租車(chē)公司,神州專(zhuān)車(chē)則在一年之內(nèi)打造了B2C專(zhuān)車(chē)出行的獨(dú)角獸,神州汽車(chē)電商業(yè)務(wù)即將上線,神州優(yōu)車(chē)登陸三板,即將開(kāi)啟公司在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中的新征途。

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